PCB科技 - PCB行業：創新頻繁催化

1 這個 PCB行業 正在蓬勃發展, which is good for the leaders

2016年, 全球 PCB行業 (printed circuit board) output value fell by 2.02%, 達到54.20億美元.S. 美元, 其中通信的產值, 3C, 汽車占27.3%, 13.55%, 和9.09%, 分別地. 受益於iPhone X啟動的智能手機創新週期, 特斯拉推動汽車電子快速發展, 生產環境限制帶來的成本上升和供應側過時產能的清理, 2017年2月至10月, 北美的BB值 PCB行業 連續9個月大於1. 2017年1月至9月, 日本的PCB平均價格上漲了10%.58%. 可以看出，該行業的繁榮持續上升, Prismark預測全球 PCB輸出 2017年的價值預計將同比增長2%以上. 在這個宏觀環境中, 我們預計，產業中心轉移和下游應用創新將推動當地的規模 PCB行業 達到更高的水准, 大型工廠的集中度將進一步提高.

第二，大陸有廣闊的單板和雙板替代空間

根據WECC數據，2016年，中國的單板和雙板產值占世界的36.51%，而多層板和HDI的全球份額均超過60%。 這種現象主要是由日本、韓國和臺灣的當地庫存生產能力造成的。 考慮到單板和雙板行業的成熟度，參攷LCD和LED在過去兩年的發展歷史，我們認為本地PCB公司有望直接受益於單板和雙板行業。 中心轉移到大陸。 為了實現快速擴張和搶佔市場份額，越來越多的PCB產業鏈企業選擇依靠資本的力量。 僅17年就有7家PCB相關公司新上市，根據深南電路（002916，診斷股）招股說明書數據，2016年上市的國內十大PCB製造商中有7家有明確的大規模擴產計畫。

3、環境保護和生產限制導致行業集中度新增

《中華人民共和國環境保護稅法》於2018年1月1日正式實施。 最近，昆山和珠海因環境問題發佈了限制生產通知，涉及多家大型PCB產業鏈製造商。 這一系列變化充分釋放了環保監管持續收緊的迹象。 在之前環境監管的影響下，2017年8月對PCB原材料、油墨和溶劑進行了大規模和大規模的集中價格調整。 我們認為，原材料短缺和價格上漲使中小PCB行業公司在資本鏈和供應鏈的穩定性方面面臨挑戰； 同時，環保監管的加强將導致一些中小PCB公司在生產科技和環保設施投資方面存在劣勢。 PCB製造商的缺點已經暴露出來，這將新增生產成本，甚至直接面臨關閉工廠的風險。 囙此，預計PCB製造商的集中度將進一步提高，大型製造商將顯著受益。

第四，創新和催化經常發生

通信是PCB最大的下游應用. In 2016, 單板、雙板、多層板占84.5%的通信PCB. 即將到來的5G建設有望開啟高頻高速CCL和通信PCB的新一輪高增長. PCBA廣泛用於汽車. 2016年第四季度, 單面的, 雙面和多層板約占總數的73% 汽車PCB. 我們預計到2020年, automotive electronics will increase global automotive PCB demand by about US$950 million, 新能源汽車VCU, 微控制器, BMS將使國內對汽車PCB的需求新增約4.3億美元. 此外, 蘋果17年的新款標配FPC無線充電, iPhoneX採用COF全屏，通過SLP進一步提升集成度, 這使得iPhone單機FPC的使用再次新增. 因此, 柔性線路板行業將迎來國產手機的後續創新. 新的機會.