PCB-Neuigkeiten - Eaton Electronics: Drei große Defekte sind offensichtlich, IPO-Aussichten sind unvorhersehbar

Eaton Electronics: Drei große Defekte sind offensichtlich, IPO-Aussichten sind unvorhersehbar

Kürzlich, Guangdong Eton Electronic Technology Co.., Ltd.... (hereinafter referred to as "Eton Electronics") publicly disclosed the prospectus (application draft) to the public in preparation for the IPO.
Das IPO-Forschungsbüro von "Tiantian Securities" erfuhr, dass Eaton Electronics sich auf die Herstellung und den Vertrieb von hochpräzisen, Hochdichte Doppel- und Mehrschichtbedruckung Leiterplatten(PCB). Dieses Unternehmen rangiert an der Spitze der inländischen mehrschichtigen Board Output und Einkommen. Allerdings, die Mängel dieses Unternehmens sind auch sehr prominent, wie die Konzentration von Eigenkapital, Fehlende Maßnahmen zur Bewältigung steigender Kosten, und die Mängel der Eigenkapitalanreize, die einen Schatten auf den Weg zum Listing werfen wird.
Defect 1: The family absolutely controls
To some extent, Eaton Electronics ist das Unternehmen der drei Li Brüder.
Die Prospektdaten zeigen, dass Eaton Investment 98% der Aktien von Eaton Electronics hält und sich in einer absoluten Kontrollposition befindet.. Eaton Investment ist eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von Gaoshu Co.., Ltd. Die drei Brüder Li Yongqiang.., Li Yongsheng und Li Mingjun halten indirekt 98% der Aktien des Unternehmens über Gaoshu Co.., Ltd. Die drei Brüder, Li Yongqiang, Li Yongsheng und Li Mingjun, gemeinsam handeln und gemeinsam das Unternehmen steuern und sind die eigentlichen Controller des Unternehmens.
Für diese Situation, der Prospekt auch zugelassen: Nach dieser Ausgabe, Li Yongqiang, Li Yongsheng und Li Mingjun werden gemeinsam 75 kontrollieren.34% der Unternehmensanteile und immer noch die absolute Kontrolle über das Unternehmen. Wenn der tatsächliche Verantwortliche seine Kontrollposition zur Ausübung von Stimmrechten und anderen Methoden zur Kontrolle der Personalentsendung und -entsendung des Unternehmens nutzt, unternehmerische Entscheidungsfindung, etc., Es kann die Interessen der Gesellschaft und der kleinen und mittleren Aktionäre der Gesellschaft beeinträchtigen.
Einige Brokerage-Analysten wiesen darauf hin, dass die China Securities Regulatory Commission Familienunternehmen mit absoluten Beteiligungen mehr Aufmerksamkeit schenkt. Allerdings, für Unternehmen wie Eaton Electronics, wenn Familienangehörige absolute Betriebe haben, Sie sind von den Regulierungsbehörden oft tabu.
Defect 2: Weakness in coping with rising costs

What is worrying is that it is difficult to judge whether Eaton Electronics can maintain its growth in the face of rising raw material and labor costs.
Die Prospektdaten zeigen, dass in 2009, 2010, und 2011, Eatons operatives Ergebnis betrug 1,926,169,300, 2,63,339,100, und 2,863,050,100, jeweils, einen Anstieg von 36 gegenüber dem Vorjahr.93% und 8.52%. Angesichts einer solchen Situation, nach gesundem Menschenverstand, Die meisten Leute würden denken, dass Gewinne auch steigen und das Niveau der Bruttogewinnmarge erhöhen werden. Aber was ist die Realität? Die Daten zeigen, dass der Bruttogewinn tatsächlich gestiegen ist. Von 2009 bis 2011, sie/Sie waren 547,803,300, 570,876,400, und 624,816,900, jeweils, einen Anstieg von 4 gegenüber dem Vorjahr.21% und 9.45%. Allerdings, die Bruttogewinnspanne schwankt. Von 2009 bis 2011, sie/Sie waren 28.43%, 21.64% und 21.82%, jeweils, und der Rückgang war sehr offensichtlich.
Der Prospekt erläuterte, dass in 2010, Bruttogewinnmarge und Nettogewinn des Unternehmens gingen im Vergleich zum Vorjahr zurück, hauptsächlich aufgrund der Schwankungen der Rohstoffmarktpreise, die Preiserhöhung des Unternehmens, und der Anstieg der Arbeitskosten. Zur Zeit, Die Reaktion des Unternehmens auf steigende Kosten ist, die Preise zu erhöhen. Zum Beispiel, in 2011, Die Betriebsleistung des Unternehmens hat sich stabilisiert. Der Hauptgrund ist, dass das Unternehmen sukzessive seine Produktpreise an Großkunden erhöht hat, Ausgleich eines Teils des Anstiegs der Rohstoff- und Arbeitskosten auf die Leistung des Unternehmens. Einfluss.
Das Problem ist, dass in 2012, Rohstoffpreise und Arbeitskosten steigen weiter. Nach öffentlichen Berichten, Foxconns Arbeitskosten sind in diesem Jahr um 30% gestiegen. Unter Berücksichtigung dieser beiden Faktoren, Eaton Electronics darf negativem Wachstum nicht entgehen. .
Defect 3: Lack of equity incentive measures
Edun Electronics has many shortcomings in equity incentives.
Es wird verstanden, dass die drei Brüder Li Yongqiang, Li Yongsheng und Li Mingjun halten 98% von Eaton Electronics durch indirekte Beteiligung. Zhongke Longsheng und Zhongke Hongyi. halten 1.6% und 0.4% der Anteile.
Do Zhongke Longsheng und Zhongke Hongyi halten Aktien für Firmeninsider? Nein. Gemäß dem Prospekt, Zhongke Longsheng wurde am 13.März gegründet, 2007. Ihre eingetragene Adresse ist 5107A, Zhuoyue Times Square, die Kreuzung von Yitian Road und Fuhua Road, Distrikt Futian, Shenzhen. Der gesetzliche Vertreter ist Ruan Weiqiang und das eingetragene Kapital beträgt 100 Millionen. Yuan, Der Geschäftsumfang umfasst Direktinvestitionen in Hightech-Industrien und andere technologische Innovationsindustrien, anvertraute Verwaltung und Betrieb von Risikokapital, Investitionsberatung Unternehmen und Industrieinvestitionen. Eine andere Institution, Zhongke Hongyi, ist auch ein Risikokapitalinstitut, das am 20-März gegründet wurde, 2007, mit einem eingetragenen Kapital von 50 Millionen Yuan.
Die derzeitige Beteiligungsstruktur von Eaton Electronics gehört 98% der Familie Lee, und zwei Risikokapitalinstitute halten die anderen 2%. Der Zweck der Einführung dieser beiden Risikokapitale wird weitgehend in ein chinesisch-ausländisches Joint Venture umgewandelt., die für die Bequemlichkeit der Notierung in China in Betracht gezogen wird. Was die Anteile des Unternehmens angeht, Der Prospekt gestand: Außer den drei Direktoren Li Yongqiang, Li Yongsheng und Li Mingjun, die indirekt über Eaton Investments die Aktien des Emittenten halten, die anderen Direktoren des Unternehmens, Aufsichtsbehörden, Führungskräfte und technische Kernkräfte sowie deren enge Verwandte Es gibt in den letzten drei Jahren keine direkte oder indirekte Beteiligung von Unternehmensanteilen.
In dieser Situation, Einige Marktanalysten wiesen darauf hin, dass die Gewährung einer bestimmten Menge an Eigenkapital für Führungskräfte ihr Vertrauen in die Perspektiven von Leiterplattenunternehmen while also stabilizing the company’s personnel structure, was für die Entwicklung des Unternehmens von Vorteil ist. Es ist nicht bekannt, ob die beiden Führungskräfte sich in der frühen Phase der Börsennotierung für den Austritt entschieden haben..