PCB新聞 - PCB產業鏈現狀分析

近期狀況分析 印刷電路板行業 chain

In the early stage, 我們對 印刷電路板 通過行業深度和每週觀點瞭解銅箔行業, 並提出“大陸 印刷電路板 利潤提升得益於兩種集中”. 本周，我們綜合了臺灣公司第二季度和7月份的收入數據, 對第二季度業績的評論 印刷電路板行業 鏈條銅箔, 玻璃纖維布覆銅板-印刷電路板 並給出第3季度展望.
玻璃纖維布/銅箔：收入和毛利新增, 7月份的繁榮創下歷史新高, 表明下游CCL去庫存已結束，新週期即將到來.
覆銅板的上游原料主要包括銅箔, 玻璃纖維布和環氧樹脂, 等., 分別占30%, 50% and 20% of the cost of the copper clad laminate (taking FR-4 1.5 standard copper foil as an example). 除了相對穩定的樹脂價格, the prices of copper foil and fiberglass cloth have continued to rise since last year (except for the destocking stage of the 17Q2 industry chain):
(1) Fiberglass cloth: The prosperity of Q2 declined and hit a record high for the same period 7月份. 預計下半年將再次上升, 股價反應顯著.
由於大陸玻璃纖維布製造商在2016年底和17年初停止了窯爐維護, 玻璃纖維布的價格從第3季度末開始大幅上漲. 7628從3上升.2元/2016年7月至2016年7月.2017年4月7元. 接近10年歷史新高10.6元/米, 關聯公司的盈利能力也有了很大提高, 玻璃纖維布板塊的綜合毛利率從2016年的12%躍升至23%.2017年第一季度39%.
然而, 由於下游覆銅板的早期價格上漲, 供應鏈庫存較高, CCL去庫存階段和上游玻璃紗不願出售, 電子玻璃纖維布價格下跌, 領先相關製造商降低第二季度收入, and Q2 fiberglass cloth in 2017 The total revenue of Taiwanese stocks was NT$2.1380億, 减少-5.上月31%, 毛利率為24.03%. 與17Q1相比, 上個月的增長有限.
然而, 7月臺股玻纖布收入再度強勁, setting a record high of NT$7.同期75.78億, 新增9.同比增長09%，增長10%.月環比60%. 預計隨著下半年電子產品熱潮的預期影響以及相關製造商的進一步停產, 臺灣股市相關民族股大幅上漲.

(2) Copper foil: Q2 revenue and gross profit margin declined month-on-month, 7月份環比反彈. 如上所述, 第二季度下半年, 下游覆銅板供應鏈庫存減少. 儘管臺灣股市金菊第二季度的表現和毛利率在同期創下歷史新高, 他們仍然下跌-0.72%和0.比上月提高38個百分點, 對應國內產業鏈研究數據. 標準箔材加工費從近40美元的高位回落,萬元/3月至27日噸,萬元/第3季度初噸.
隨著第二季度產業鏈去庫存的結束, 尤其是鋰電池銅箔首次新增, Q3標準箔已向上調整, and Rongke (4989.TWO) and Jinju Development (8360.TWO) both saw a month-on-month decline in revenue in June. 明年7月的收入將逐月增長. 根據金菊發展, 隨著第四季度的到來, 對鋰電池銅箔的需求將進一步加強.

覆銅板：7月份環比增長, 第3季度發貨的歷史旺季, 在上游的拉動下，預計繁榮將進一步改善.
如上所述, 覆銅板的去庫存在Q2結束. 從臺灣股市的收益方面來看, 我們可以看到7月份的環比增長. 通過歷史比較, 第3季度是每年的拉動季節, 尤其是考慮到上游玻璃纖維布和銅. 第3季度箔材價格上漲, 覆銅板的繁榮前景有望進一步改善. 以領先的主機板層板為例, in July, 板塊價格連續兩次上漲，每單上漲20元.
印刷電路板：第二季度收入逐月增長, Taiwanese performance contrasts with mainland China
Taiwan's 印刷電路板行業2017年第二季度收入逐月增長. 2017年, 第二季度收入為47.640億台幣, 新增2.同比增長31%，同比增長44%. 第二季度行業的綜合毛利率為12.01%, 同比下降0.24個百分點. 傳統的 印刷電路板 繁榮出現在第3季度, 囙此，第二季度業績同比增長有限. 符合預期, 但是分解月度數據, 我們可以看到，自4月份以來，收入逐月新增. 同時, 第3季度和7月份的收入數據也顯示出顯著的月環比和同比增長. 之前的上游價格上漲對 印刷電路板行業 論點.
另一方面, 通過分析中國大陸的表現, 可以看出 印刷電路板 17季度中國大陸增長率超過70%.