Notizie PCB - Eaton Electronics: 3 difetti principali sono evidenti, le prospettive di IPO sono imprevedibili

Eaton Electronics: 3 difetti principali sono evidenti, le prospettive di IPO sono imprevedibili

Recentemente, Guangdong Eton Electronic Technology Co., Ltd. (di seguito denominata "Eton Electronics") ha reso pubblico il prospetto (bozza di domanda) in preparazione all'IPO. L'ufficio di ricerca IPO di "Tiantian Securities" ha appreso che Eaton Electronics si è concentrata sulla produzione e vendita di circuiti stampati ad alta precisione, ad alta densità a doppio strato e multistrato (PCB). Questa azienda si colloca in prima linea nella produzione e nel reddito domestici multi-layer board. Tuttavia, anche le carenze di questa società sono molto evidenti, come la concentrazione del capitale azionario, la mancanza di misure per far fronte all'aumento dei costi e i difetti degli incentivi azionari, che getteranno un'ombra sulla strada della quotazione. Difetto 1: La famiglia controlla assolutamente In una certa misura Eaton Electronics è l'azienda dei tre fratelli Li. I dati del prospetto mostrano che Eaton Investment detiene il 98% delle azioni di Eaton Electronics ed è in una posizione di controllo assoluta. Eaton Investment è una controllata interamente di Gaoshu Co., Ltd. I tre fratelli Li Yongqiang, Li Yongsheng e Li Mingjun detengono indirettamente il 98% delle azioni della società attraverso Gaoshu Co., Ltd. I tre fratelli, Li Yongqiang, Li Yongsheng e Li Mingjun, agiscono di concerto e controllano congiuntamente la società e sono gli effettivi controllori della società. Per questa situazione, il prospetto ha ammesso anche: dopo questa emissione, Li Yongqiang, Li Yongsheng e Li Mingjun controlleranno collettivamente il 75,34% delle azioni della società e controlleranno ancora assolutamente la società. Se il titolare del trattamento utilizza la sua posizione di controllo per esercitare i diritti di voto e altri metodi per controllare la nomina e la rimozione del personale della società, il processo decisionale aziendale, ecc., può danneggiare gli interessi della società e dei piccoli e medi azionisti della società. Alcuni analisti di brokerage hanno sottolineato che la China Securities Regulatory Commission presta maggiore attenzione alle società a conduzione familiare con partecipazioni assolute. Tuttavia, per aziende come Eaton Electronics, dove i membri della famiglia hanno partecipazioni assolute, sono spesso tabù dalle autorità di regolamentazione. Difetto 2: debolezza nel far fronte all'aumento dei costi

Ciò che preoccupa è che è difficile giudicare se Eaton Electronics possa mantenere la sua crescita di fronte all'aumento dei costi delle materie prime e del lavoro. I dati del prospetto mostrano che nel 2009, 2010 e 2011, il reddito operativo di Eaton è stato di 1.926.169.300, 2.63.339.100, e 2.863.050.100, rispettivamente, rappresentando un aumento anno su anno del 36,93% e dell'8,52%. Di fronte a tale situazione, secondo il buon senso, la maggior parte delle persone penserebbe che i profitti aumenteranno e aumenteranno il livello del margine di profitto lordo. Ma qual è la realtà? I dati mostrano che il profitto lordo è effettivamente aumentato. Dal 2009 al 2011 sono stati rispettivamente 547.803.300, 570.876.400 e 624.816.900, con un incremento annuo del 4,21% e del 9,45%. Tuttavia, il margine di utile lordo ha oscillato. Dal 2009 al 2011 sono stati rispettivamente il 28,43%, il 21,64% e il 21,82%, e il calo è stato molto evidente. Il prospetto ha spiegato che nel 2010, il margine di profitto lordo delle vendite e l'utile netto della società sono diminuiti rispetto all'anno precedente, principalmente a causa della fluttuazione dei prezzi di mercato delle materie prime, l'aumento dei prezzi della società e l'aumento dei costi del lavoro. Attualmente, la risposta dell'azienda all'aumento dei costi è di aumentare i prezzi. Ad esempio, nel 2011, le prestazioni operative dell'azienda si sono stabilizzate. La ragione principale è che l'azienda ha successivamente aumentato i suoi prezzi di vendita dei prodotti ai principali clienti, compensando parte dell'aumento dei costi delle materie prime e del costo del lavoro sulla performance dell'azienda. Influenza.Il problema è che nel 2012, i prezzi delle materie prime e il costo del lavoro sono ancora in aumento. Secondo i rapporti pubblici, i costi del lavoro di Foxconn sono aumentati del 30% quest'anno. Tenendo conto di questi due fattori, Eaton Electronics potrebbe non sfuggire alla crescita negativa. . Difetto 3: Mancanza di misure di incentivazione azionariaEdun Electronics presenta molte carenze negli incentivi azionari. Resta inteso che i tre fratelli Li Yongqiang, Li Yongsheng e Li Mingjun detengono il 98% di Eaton Electronics attraverso partecipazioni indirette. Zhongke Longsheng e Zhongke Hongyi detengono rispettivamente l'1,6% e lo 0,4% delle azioni. Zhongke Longsheng e Zhongke Hongyi detengono azioni per gli addetti ai lavori della società? No. Secondo il prospetto, Zhongke Longsheng è stata fondata il 13 marzo 2007. Il suo indirizzo registrato è 5107A, Zhuoyue Times Square, l'intersezione di Yitian Road e Fuhua Road, distretto di Futian, Shenzhen. Il rappresentante legale è Ruan Weiqiang e il capitale sociale è di 100 milioni. Yuan, l'ambito di attività comprende investimenti diretti nelle industrie ad alta tecnologia e in altre industrie dell'innovazione tecnologica, gestione e funzionamento affidate del capitale di rischio, consulenza d'investimento business e investimenti industriali. Un'altra istituzione, Zhongke Hongyi, è anche un istituto di capitale di rischio istituito il 20 marzo 2007, con un capitale sociale di 50 milioni di yuan. L'attuale struttura azionaria di Eaton Electronics è detenuta per il 98% dalla famiglia Lee, mentre due istituti di venture capital detengono l'altro 2%. Lo scopo dell'introduzione di questi due capitali di rischio è in larga misura trasformato in una joint venture sino-straniera, considerata per comodità di quotazione in Cina. Per quanto riguarda la partecipazione del senior management della società, il prospetto ha confessato: Ad eccezione dei tre amministratori Li Yongqiang, Li Yongsheng e Li Mingjun, che detengono indirettamente le azioni dell'emittente attraverso Eaton Investments, gli altri amministratori e supervisori della società, Negli ultimi tre anni non vi è alcuna partecipazione diretta o indiretta di azioni della società. In questa situazione, alcuni analisti di mercato hanno sottolineato che dare ai dirigenti una certa quantità di equity può rafforzare la loro fiducia nelle prospettive delle società PCB e allo stesso tempo stabilizzare la struttura del personale aziendale, il che è vantaggioso per lo sviluppo della società. Non è noto se i due dirigenti abbiano scelto di lasciare la società nella fase iniziale della quotazione.