PCB 뉴스 - 이튼전자: 3대 결함이 뚜렷하여 IPO 전망을 예측하기 어렵다

이튼전자: 3대 결함이 뚜렷하여 IPO 전망을 예측하기 어렵다

최근, 광동 이튼전자과학기술유한회사 (이하"이튼전자"로 략칭함.) 는 사회에 주식모집설명서 (신청고) 를 공개적으로 공개하여 IPO를 준비했다."매일증권" IPO 연구실에 따르면 이튼전자는 줄곧 고정밀도, 고밀도 이중층과 다층인쇄회로기판 (PCB) 의 제조와 판매에 전념해왔다.우리 회사는 국내 다층판 생산량과 수입 방면에서 모두 앞자리를 차지한다.그러나 이 회사의 단점도 매우 두드러진다. 예를 들어 지분 집중, 원가 상승에 대응하는 조치의 부족, 그리고 지분 격려의 결함은 모두 상장의 길에 어두운 그림자를 드리울 수 있다. 결함 1: 가족은 어느 정도 절대적으로 통제하고,이튼전자는 리 3형제의 회사로 공모서 자료에 따르면 이튼투자는 이튼전자의 지분 98% 를 보유해 절대적인 지배적 위치에 있다.이튼투자는 유한회사의 전자자회사로서 리영강, 리영승, 리명군 3형제는 유한회사를 통해 간접적으로 회사의 98% 의 주식을 보유하고있다. 리영강 리영승 리명군 형제는 일치하게 행동하여 공동으로 회사를 통제하고 회사의 실제통제인을 위해공모서는 또 이번 발행후 리영강, 리영생, 리명군은 공동으로 회사의 75.34% 의 주식을 통제하게 되며 여전히 회사를 절대적으로 통제하게 된다고 인정했다.만약 실제 지배인이 그 통제지위를 리용하여 의결권을 행사하는 등 방식으로 회사의 인사임면, 경영결책 등을 통제한다면 회사와 회사의 중소주주의 리익을 해칠수 있다.증권가 분석가들은 중국 증권감독관리위원회가 절대적으로 주식을 보유한 가족기업에 더 관심을 갖고 있다고 지적한다.그러나 이튼 일렉트로닉스와 같은 가족 구성원이 절대적인 지배권을 가진 회사에게는 규제 당국이 금기시하는 경우가 많습니다. 결함 2: 비용 상승에 대한 취약점

우려되는 것은 치솟는 원자재와 인건비를 앞두고 이튼전자가 성장을 유지할 수 있을지 판단하기 어렵다는 점이다.공모서에 따르면 2009년, 2010년, 2011년 이튼의 영업수익은 각각 1926169300, 26339100, 2863050100으로 전년 동기 대비 36.93%, 8.52% 증가했다. 이런 상황에 직면하면 상식에 따르면 이익도 상승하고 총이익률 수준도 높아질 것으로 보는 사람들이 많다.근데 현실은 뭐예요?수치가 보여준데 따르면 총리윤은 확실히 다소 증가되였다.2009년부터 2011년까지 각각 547803300, 570876400, 624816900으로 전년 동기 대비 4.21%, 9.45% 증가했지만 총이익률은 변동했다.2009~2011년에는 각각 28.43%, 21.64%, 21.82% 로 하락이 두드러졌다.공모서는 2010년 회사의 매출총이익률과 순이익이 전년보다 감소했는데, 주요 원인은 원자재 시장 가격 변동, 회사 가격 상승, 인건비 증가라고 설명했다.현재 이 회사는 원가 상승에 대해 가격 인상에 반응하고 있다.예를 들어 2011년에 이 회사의 경영 실적은 이미 안정되었다.주요 원인은 이 회사가 주요 고객에 대한 제품 판매 가격을 속속 인상하여 원자재 원가와 인건비가 회사 실적에 미치는 일부 영향을 상쇄했기 때문이다.영향. 문제는 2012년에도 원자재 가격과 인건비가 상승하고 있다는 점이다.공개 보도에 따르면 폭스콘의 올해 인건비는 30% 증가했다.이 두 가지를 고려할 때 이튼전자는 마이너스 성장을 면치 못할 것으로 보인다.결함 3: 주주권 격려 조치 부족 쉴드 전자는 주주권 격려 방면에 많은 부족이 존재한다.알아본데 따르면 리영강, 리영생, 리명군 3형제는 간접주식보유방식으로 이튼전자의 지분 98% 를 보유했다.중커룽성과 중커훙이는 각각 1.6% 와 0.4% 의 지분을 보유하고 있다.중커룽성과 중커훙익은 회사 내부 인사를 위해 주식을 보유하고 있습니까?아니오. 공모서에 따르면 중과용승은 2007년 3월 13일에 설립되었습니다.그 등록주소는 심수시 복전구 익전로와 복화로가 만나는 탁월한 타임스퀘어 5107A이다.법정대표자 응우옌웨이창, 등록자본 1억 위안.원, 경영범위에는 첨단기술산업과 기타 기술혁신산업에 대한 직접투자, 위탁관리와 경영벤처투자, 투자자문업무와 산업투자가 포함된다.다른 한 기구인 중과홍의도 2007년 3월 20일에 설립된 창업투자기구로서 등록자본금이 5000만원이다.이튼전자의 현재 지분 구조는 리 가문이 98% 의 지분을 보유하고 있고, 나머지 2% 는 두 벤처투자기관이 보유하고 있다.두 벤처투자 도입의 목적이 상당 부분 중외합자기업으로 바뀐 것은 중국 상장을 용이하게 하기 위한 것으로 보인다.회사 고위 경영진의 주식 보유 상황에 관하여, 공모서는 이영강, 이영생, 리밍쥔 세 명의 이사가 이튼투자를 통해 간접적으로 발행인의 주식을 보유한 것 외에 회사의 기타 이사, 감사,,고위 경영진과 핵심 기술자 및 그 근친족은 지난 3년 동안 회사 주식을 직간접적으로 보유하지 않았다.이런 상황에서 일부 시장분석가들은 고위층관리자에게 일정한 지분을 부여하면 그들이 PCB회사의 전망에 대한 신심을 증강시킬수 있으며 동시에 회사의 인원구조도 안정시킬수 있는데 이는 회사의 발전에 유리하다고 지적했다.이 두 임원이 회사 상장 초기에 이직을 선택했는지는 아직 알려지지 않았다.