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Eaton Electronics: tres grandes defectos son evidentes, las perspectivas de IPO son impredecibles
No. hace mucho, Guangdong yidun Electronic Technology Co., Ltd....., Ltd. (hereinafter referred to as "Eton Electronics") publicly disclosed the prospectus (application draft) to the public in preparation for the IPO.
Eaton Electronics se ha centrado en la fabricación y venta de alta precisión, Impresión de doble y multicapa de alta densidad Placa de circuito(Placa de circuito impreso). La empresa está a la vanguardia de la producción nacional de paneles multicapa y los ingresos. Sin embargo,, Las deficiencias de la empresa también son evidentes., Como la concentración de capital, Falta de medidas para hacer frente al aumento de los costos, Y los defectos de los incentivos de capital, Esto arrojará una sombra sobre el camino a la lista.
Defect 1: The family absolutely controls
To some extent, Eaton Electronics es la compañía de los tres hermanos Li..
Los datos del folleto muestran que Eaton Investments posee el 98% de Eaton Electronics, una posición de control absoluto. Eaton Investment es una filial al 100% de Takashi., Ltd. Tres hermanos Li yongqiang, Li Yongsheng y Li Mingjun poseen indirectamente el 98% de la empresa a través de la empresa gaoshu.., Ltd. Tres hermanos, Li yongqiang, Li Yongsheng, Li Mingjun, Actuar juntos para controlar la empresa, es el verdadero controlador de la empresa.
En este caso, El folleto también reconoce que:, Li yongqiang, Li Yongsheng y Li Mingjun controlarán conjuntamente 75.Una participación del 34% en la empresa que todavía controla absolutamente la empresa. Si el controlador real utiliza su posición de control para ejercer el derecho de voto y otros medios para controlar el nombramiento y la destitución del personal de la empresa, Formulación de políticas institucionales, Etc.., Puede perjudicar los intereses de la empresa y de sus accionistas minoritarios.
Algunos analistas de corretaje señalan que la csrc está más preocupada por las empresas familiares con control absoluto. Sin embargo,, Eaton Electronics, etc., Control absoluto de los miembros de la familia, A menudo son tabúes para los reguladores.
Defect 2.: Weakness in coping with rising costs
What is worrying is that it is difficult to judge whether Eaton Electronics can maintain its growth in the face of rising raw material and labor costs.
Datos del folleto, 2009, 2010, Y 2011, Eaton tiene ingresos de explotación de 1,926,169,300, 2,63.,339.,100, Y 2,863,050,100, Separadamente, Aumento interanual 36.93% y 8%.52%. Frente a esta situación, Según el sentido común, La mayoría de la gente pensaría que los beneficios también aumentarían y que el margen bruto aumentaría.. Pero cuál es la realidad? Los datos muestran que el beneficio bruto ha aumentado. 2009 - 2011, Son 547.,803,300, 570,876,400, Y 624,816,900, Separadamente, Crecimiento interanual 4.21.% y 9%.45%. Sin embargo,, El margen bruto fluctúa. 2009 - 2011, Tenían 28 años..43%, 21.64% y 21%.82%, Separadamente, La caída fue muy pronunciada.
El folleto explica que 2010, El margen bruto de ventas y el beneficio neto de la empresa disminuyeron en comparación con el año anterior, Principalmente debido a la fluctuación de los precios de las materias primas, Aumento de los precios de las empresas, Y el aumento del costo de la mano de obra. En la actualidad, La respuesta de la empresa al aumento de los costos es aumentar los precios. Por ejemplo:, 2011, El rendimiento de la empresa se ha estabilizado. La razón principal es que la empresa ha seguido aumentando los precios de venta de sus productos a sus principales clientes, Compensar parte del aumento de los costos de las materias primas y la mano de obra en el rendimiento de la empresa. Influencia.
El problema es 2012, Los precios de las materias primas y los costes laborales siguen aumentando. Según informes públicos, Foxconn ha aumentado los costos laborales en un 30% este año. Teniendo en cuenta estos dos factores, Los electrones Eaton pueden no ser capaces de deshacerse del crecimiento negativo. .
Defect 3: Lack of equity incentive measures
Edun Electronics has many shortcomings in equity incentives.
Se entiende que los tres hermanos Li yongqiang, Li Yongsheng y Li Mingjun tienen una participación indirecta del 98% en Eaton Electronics. Zhongke Longsheng and zhongke Hongyi hold 1.6% y 0.4% de las acciones.
Son zhongke Longsheng y zhongke Hongyi accionistas de la empresa? No. Según el folleto, Zhongke Longsheng fue fundada el 13 de marzo, 2007. Su dirección registrada es 5107a, Zhuoyue Times Square, Intersección de Yitian Road y Fuhua Road, Distrito de Futian, Shenzhen. Ruan Weiqiang, representante legal, con un capital registrado de 100 millones de yuan. Yuan, El ámbito de actividad incluye la inversión directa en la industria de alta tecnología y otras industrias de innovación tecnológica., Gestión encomendada del capital riesgo, Consultoría de inversión e inversión industrial. Otra institución, Zhongke Hongyi, También es una organización de capital riesgo establecida el 20 de marzo, 2007, Capital social 50 millones de yuan.
Eaton Electronics tiene actualmente una estructura de propiedad del 98% de la familia Lee., Otro 2% es propiedad de dos empresas de capital riesgo. El objetivo de la introducción de estos dos tipos de capital riesgo es, en gran medida, transformarse en una empresa conjunta sino - extranjera., Esto es para facilitar la lista en China. En cuanto a la participación del personal directivo superior de la empresa, El folleto reconoce que, además de tres directores, Li yongqiang, Li Yongsheng, Li Mingjun, Una person a que posee indirectamente acciones del emisor a través de inversiones Eaton., Otros directores de la empresa, Supervisor, El personal directivo superior y el personal técnico básico y sus familiares cercanos no han poseído directa o indirectamente acciones en la empresa en los últimos tres años..
En este caso, Algunos analistas del mercado dicen que dar a los ejecutivos una participación en el capital aumenta su confianza en las perspectivas futuras Placa de circuito impreso Company while also stabilizing the companyâs personnel structure, Esto favorece el desarrollo de la empresa. No está claro si los dos ejecutivos optaron por abandonar la empresa al comienzo de su cotización..
