Новости PCB - Itton Electronic: 3 основных недостатка очевидны, перспективы IPO непредсказуемы

Itton Electron: 3 основных недостатка очевидны, IPO prospects are unpredictable

Recently, гуандунская компания электронной науки и техники., компания с ограниченной ответственностью. (hereinafter referred to as "Eton Electronics") publicly disclosed the prospectus (application draft) to the public in preparation for the IPO.
исследовательская лаборатория ипо "ежедневные ценные бумаги" узнала, что электроника Итона сосредоточена на производстве и продаже высокоточных изделий, высокоплотная двухслойная печать плата цепи(PCB). компания занимает лидирующее место в производстве многослойных листов и доходах страны. Однако, недостатки этой компании также очень очевидны, such as the concentration of equity, отсутствие мер реагирования на рост издержек, and the flaws in equity incentives, это омрачит путь к листингу.
Defect 1: The family absolutely controls
To some extent, Итон электроникс - компания трех братьев ли.
The prospectus data shows that Eaton Investment holds 98% of Eaton Electronics' shares and is in an absolute controlling position. Итон инвестментс полностью владеет дочерним предприятием., Ltd. три брата ли юнцяна, ли Юншэн и ли минцзюнь indirectly hold 98% of the company's shares through Gaoshu Co., Ltd. The three brothers, ли Юнцян, Li Yongsheng and Li Mingjun, согласованные действия, совместное управление компанией, является фактическим менеджером компании.
В таком случае, the prospectus also admitted: After this issuance, ли Юнцян, Li Yongsheng and Li Mingjun will collectively control 75.компания имеет 34% акций, но сохраняет абсолютный контроль над компанией. If the actual controller uses its controlling position to exercise voting rights and other methods to control the company's personnel appointment and removal, Принятие решений на предприятии, etc., может нанести ущерб интересам компании и ее малых и средних акционеров.
Some brokerage analysts pointed out that the China Securities Regulatory Commission pays more attention to family-owned companies with absolute holdings. Однако, for companies such as Eaton Electronics, место, где члены семьи имеют абсолютное имущество, they are often taboo by the regulatory authorities.
Defect 2: Weakness in coping with rising costs

What is worrying is that it is difficult to judge whether Eaton Electronics can maintain its growth in the face of rising raw material and labor costs.
данные рекламных проспектов, 2009, 2010, 2011 год, Eaton’s operating income was 1,926,169,300, 2,63,339,100, and 2,863,050,100, по отдельности, увеличение на 36%.93% и 8%.52%. в такой ситуации, according to common sense, Большинство людей подумают, что прибыль также увеличится и повысится валовая процентная ставка. But what is the reality? данные показывают, что валовая прибыль действительно увеличилась. с 2009 по 2011 год, их было 547.,803,300, 570,876,400, & 624,816,900, по отдельности, representing a year-on-year increase of 4.21% и 9%.45%. However, the gross profit margin has fluctuated. From 2009 to 2011, they were 28.43%, 21.64% и 21%.82%, respectively, и снижение очень очевидно.
The prospectus explained that in 2010, снижение валовых и чистых прибылей компании, mainly due to the fluctuation of raw material market prices, повышение цен компании, and the increase in labor costs. сейчас, the company’s response to rising costs is to increase prices. например, in 2011, Показатели деятельности компании стабилизировались. основная причина в том, что компания непрерывно повышает цены на продукцию основных клиентов, offsetting part of the increase in raw material costs and labor costs on the company’s performance. влияние.
The problem is that in 2012, цены на сырье и рабочую силу продолжают расти. В соответствии с публичным сообщением, Foxconn's labor costs have increased by 30% this year. учитывать оба фактора, Eaton Electronics may not escape negative growth. .
Defect 3: Lack of equity incentive measures
Edun Electronics has many shortcomings in equity incentives.
It is understood that the three brothers Li Yongqiang, ли Юншэн и ли минцзюнь владеют 98% акций Итона. Чжун коулуншэн и Чжун ко Хуни.6% и 0.4% of the shares respectively.
Чжун коулуншэн и Чжун ко Хуни имеют ли акции в компании? No. по проспекту, Zhongke Longsheng was established on March 13, 2007 год год. адрес регистрации: 5107A, Zhuoyue Times Square, дорога Айда и дорога фухуа, Futian District, Шэньчжэнь. The legal representative is Ruan Weiqiang and the registered capital is 100 million. юань, the business scope includes direct investment in high-tech industries and other technological innovation industries, доверительное управление и эксплуатация венчурных инвестиций, investment consulting business and industrial investment. другой механизм, Zhongke Hongyi, агентство по венчурным инвестициям также было создано 20 марта, 2007, with a registered capital of 50 million yuan.
Нынешняя структура акционерного капитала Итон электроникс составляет 98% акций семьи ли, еще 2% находятся в ведении двух венчурных инвестиционных агентств.. привлечение этих двух венчурных инвестиций в значительной степени направлено на преобразование в совместное предприятие с китайским и иностранным капиталом., which is considered for the convenience of listing in China. Что касается акций старшего руководства компании, свидетельство о приеме акций: кроме трех директоров ли Юнцян, Li Yongsheng and Li Mingjun, косвенная собственность эмитента через инвестиции Итона, the company’s other directors, магистраль, senior management and core technical personnel and their close relatives There is no direct or indirect holding of company shares in the past three years.
В таком случае, some market analysts pointed out that giving executives a certain amount of equity can strengthen their confidence in the prospects of PCB companies while also stabilizing the company’s personnel structure, Это способствует развитию компании. В настоящее время неясно, предпочли ли эти два старших руководителя уйти со службы на начальном этапе котировки компаний.